سیرکل در آستانه عرضه عمومی با کاهش چشمگیر سود؛ آیا بازی در زمین قوانین به نتیجه می‌رسد؟
شرکت رمزارزی سیرکل بار دیگر برای ورود به بازار سهام ایالات متحده خیز برداشته و این‌بار امیدوار است با پشت سر گذاشتن موانع گذشته، به عنوان یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های فعال در حوزه رمزارزها وارد بورس شود.
به‌گزارش صرافی کیف‌پول من، این شرکت اعلامیه رسمی خود را به کمیسیون SEC ارائه داده و بدین ترتیب گامی رسمی برای عرضه عمومی سهام خود برداشته است. تلاش قبلی سیرکل در دوران بازار صعودی بی‌نتیجه ماند، اما این‌بار فضای بهبود یافته نظارتی تحت دولت ترامپ می‌تواند موفقیت‌آمیزتر باشد.
با وجود این، صورت‌های مالی سیرکل تصویری متفاوت از وضعیت این شرکت ترسیم می‌کنند. سود خالص سیرکل در سال ۲۰۲۴ به حدود ۱۵۵ میلیون دلار کاهش یافته که نسبت به سال ۲۰۲۳ افت قابل توجهی دارد. این در حالی است که رقیب اصلی آن، تتر، سودی معادل ۱۳ میلیارد دلار به‌دست آورده که نشان‌دهنده فاصله‌ای عظیم میان این دو شرکت است.
برخی کارشناسان علت اصلی این کاهش سودآوری را در هزینه‌های سنگین مربوط به رعایت مقررات و تعامل با نهادهای ناظر می‌دانند. برخلاف تتر که ساختاری غیرمتمرکزتر دارد و کمتر زیر ذره‌بین مقررات قرار دارد، سیرکل سعی کرده تا نقش فعالی در تطبیق با چارچوب‌های قانونی ایفا کند.
پرداخت ۹۰۸ میلیون دلاری به کوین‌بیس در سال گذشته برای پشتیبانی از گردش USDC، یکی دیگر از فشارهای مالی سنگین بر سیرکل بوده است. با این‌که همکاری با کوین‌بیس اعتبار بالایی برای سیرکل ایجاد کرده، اما برخی تحلیل‌گران می‌گویند این شرکت هنوز مزیت رقابتی مشخصی در برابر رقبایی چون پی‌پل ندارد که با تکیه بر پایگاه کاربران عظیم خود می‌توانند استیبل‌کوین‌ها را با سرعت بیشتری وارد جریان مالی کنند.
با افزایش تمایل قانون‌گذاران به رسمیت شناختن استیبل‌کوین‌ها، سیرکل امیدوار است که تمرکز خود بر انطباق با قوانین به برگ برنده‌اش در بازار تبدیل شود. قوانینی همچون لایحه GENIUS می‌توانند بازی را برای بازیگران بزرگ ساده‌تر کنند و فرصت‌هایی تازه برای توسعه فراهم آورند.
در نهایت اما همه‌چیز به یک سوال ختم می‌شود: آیا سیرکل می‌تواند همزمان با گسترش فعالیت‌ها و ورود به بورس، فشار هزینه‌های نظارتی و رقابت فشرده را تاب بیاورد و به سودآوری پایدار برسد؟
